当宗庆后离世、宗馥莉接班的消息震动商界，你是否好奇：一个看似普通的职工持股会，为何能成为娃哈哈股权博弈的核心？这个名义上代表着近两万名员工利益的组织，实际上却像一把隐形钥匙，牢牢掌控着企业控制权的命脉。它是如何让宗馥莉在接班时既底气十足又步履维艰的？表面分散的职工股份，为何最终反而强化了家族的控制力？这场围绕持股会展开的博弈，远不只是股权比例的简单加减，而是一场关乎企业治理本质的深度较量——它既能绑定员工与企业的长远利益，却也暗藏制约接班人的制度壁垒。真正的谜题在于：宗馥莉究竟要如何突破这层看不见的玻璃天花板？

hello大家好，欢迎收听我们的播客，我是主持人小林，今天，我们有幸邀请到了志强老师，一起来聊聊娃的股权结构那些事儿。志强老师，您先跟大家打个招呼，大家好，我是志强，很高兴和笑林一起探讨这个话题好，那咱们就直接进入正题，今天咱们要聊一聊娃呵呵的股权结构，其实娃呵呵的股权结构一直以来都是非常引人关注的。那这次宗庆后去世之后，宗馥莉接班又引发了很多的争议。咱们今天就来聊一聊这个职工持股会到底是一个什么样的存在，为什么宗馥莉能够这么理直气壮，包括这个娃哈哈的股权结构背后到底有哪些？不为人知的博弈。好，那我们就开始，咱们先来聊。第一个话题就是职工持股会的性质和作用我特别想知道，娃的职工持股会到底是一个什么样的组织，它的背后到底有哪些人？这个职工持股会，其实它的本质就是一个为了管理员工持股而设立的一个团体那它其实在法律上是一个社团法人，其实是为了方便员工持有公司的股份而设立的一个桥梁。所以说职工持股会其实并不是一个真正的公司里的一个部门。对，没错，对，那职工持股会其实一开始的时候，是跟公司和员工是绑得很紧的，但是随着这个公司的股权结构不断的变化，那现在其实这个职工持股会手里的娃的股份已经很少了，对，而且大部分的员工其实也已经跟这个公司没有实际的联系了，那他其实就变成了一个类似于名义上的一个持有人行关羽职工持股会的性质和作用这部分内容咱们就先聊到这儿休息一下马上回来那你觉得的，职工持股会跟其他的这种员工激励的方式相比，它有什么独特的地方？职工持股会，其实它就是一个大家出钱买了公司的股份，之后就变成了公司的影性的所有者，Ok，对，然后你是可以拿到公司的分红的，但是你没有办法参与到公司的实际的控制当中对，这个其实就保证了企业的经营者和员工之间有了一个利益上的一个绑定。同时，也防范了所有的股权都集中在少数人手里的一个风险。对，但是他也有自己的局限，就是他没有办法像事故那样，你可以享受到所有的表决权。对，所以它是一种有限度的这种员工激励的方式。你觉得娃哈哈的职工持股会的设立背后到底是一个什么样的深意，其实这个职工持股会就是当年公司改制的，时候，为了平衡各方利益，然后同时，也是为了把员工的积极性和企业的长远发展绑在一起。对，那比如说像娃他90年代的时候就搞了员工持股，那新员工只要工作满一段时间后就能持股。对，那这个其实一方面是激励员工，另一方面也是为了让员工能够分享企业发展的成果。对，同时，也避免了股权结构过于集中对，所以它是一个既兼顾了效率，又兼顾了公平的一个制度安排好，聊了这么久的职工持股会性质和作用感觉信息量不小的咱都歇会儿喝口水待会儿继续我们来进入第二个部分，咱们来聊一聊宗庆后和宗馥莉他们两个人在娃的股权结构当中到底是一个什么样的关系其实一开始的时候，就是娃哈哈这个公司成立的时候，国有股份是占绝大多数的。对，然后后来经过几次的股权调整之后，就变成了以宗情后为主导的一个股权结构。对，那其中最重要的就是他一步一步的把国有股份让出来了，对，让出了一个比较大的比例给管理层和职工的持股会。对，那其实就使得它能够成为这个公司的控制性股东。所以就是说股权的调整其实就奠定了宗庆后家族在企业里面的这种主导地位。对，没错，而且宗庆后她自己本人也一直保持着这个最大单一种股权的地位。那他同时，也把职工的利益和企业的利益通过这种持股的方式捆绑在了一起，那这个其实就使得他在公司的经营决策上面拥有觉对的话语权。对，所以最后就变成了他或者是他的家族成为这个公司的实际控制人。就是说这个娃的股权结构里面，为什么说职工持股会手里的股份其实是没有那么实权的，因为职工持股会，它其实就是一个为了管理大家持有的股份而设立的一个团体。ok对，那它其实这些股份其实只是登记在他们名下，他们其实没有真正的投票权。对，其实就保证了真正的那些出资的股东，他们才是这个公司真正的所有者，所以说职工持股会其实就是一个类似于名义上的守护者。对，没错，对，然后股份其实只有在大家要分配红利的时候才会用到。对，那如果一旦涉及到公司的重大决策，那职工持股会其实是没有什么话语权的。对，那这个其实就防范了股权过于分散带来的这种管理上的澜题同时也保护了企业和品牌的稳定性。所以说宗馥莉现在她要全面的接管娃这个事情，其实在股权结构上面会遇到哪些？澜路虎首先，就是娃哈哈的这个股权结构里面，国有股份是占相当大比例的，那这些国有股份其实它是代表着国家的利益，那它是不光是可以参与公司的治理的，而且它是可以制约大股东的。所以说这个尊弗利想要完全的操控公司，就没那么容易。对，没错，而且职工持股会手里的那些股份，它虽然说看起来停多，但是其实它是没有投票权的，对，那你想要去变更这个股权结构的话，那是要经过所有的持有人的同意的，那其实就使得整个股权结构变得非，常德服杂那宗馥丽想要去彻底的改革的话，是会遇到很多法律上的和公司治理上的这种障碍的。关于股权结构里纵情后和宗馥莉的关系，最关键的就是家族控制力这块儿聊的挺透。咱先暂停休息一下再继续那我们接下来要聊的就是，宗馥丽她到底凭什么能够这么强势的推动公司的变革。对吧，那她股权的优势到底是怎么帮她？她其实一开始就已经通过娃哈哈的职工持股会，牢牢的把大部分的股份都掌握在了自己的家族手里。对，那他其实就使得自己的决策能够顺利的执行下去，而且他还可以利用职工持股会，来进行一些李一的输送等等。对，那其实就为它的后续的改革打下了一个基础。所以说股权的集中真的是给宗馥莉带来了很多的底气，没错，而且她持股的优势，让她可以在跟职工持股会的博弈当中处于一个上风。对，那他其实只要稳住自己的核心的股权，那外部的这些冲击其实对他来讲，影响就不那么大，对，那他也可以大刀阔斧的进行一些改革，那其实都是跟他股权的结构是密不可分的。那你觉得，就是说宗馥莉她现在手里有了职工持股会的股份之后，它的地位到底有多牢固，它其实现在就已经成为了娃哈哈的最大股东。那他其实只要把职工持股会的股份牢牢的掌握在手里，那他其实就相当于给自己的决策加上了一个保险锁。对，那他可以在的人事安排上面，包括一些重大决策上面都可以有自己的话语权。对，那他也可以利用分红等等来激励自己的团队，对那他其实九尾自己的家族，彻底的把控制权牢牢的抓在了手里，对那也为这个公司在未来的竞争当中提一个强大的后盾。你觉得宗馥莉她现在来要面对的最棘手的问题是什么？我觉得她其实现在虽然说看起来她的这个地位已经很稳固了，但是其实他要想真正的在这个公司里面进行一些大的动作，他还是需要得到职工持股会的同意的。对，那这个其实就是一个法律程序上面的一个澜题对，那如果他一旦没有办法做到这一点的话，那他其实改革的目标可能就会落空，就是说内部的博弈其实远没有结束对没错，而且就是宗馥莉。她其实这个前面几代的领导人都已经把这个品牌做非常想了，对，那她其实要想继续的往前走的话，不光是要靠它的股权的结构，它其实更要靠它的管理和它对市场的敏感。对，那它如果一旦没有办法跟上这个时代的步伐的话，那它其实再强的股权优势都没有办法保证它可以一直主导公司。对，我们今天聊了这么多，关于娃的股权的结构，包括其中的一些博弈其实说白了，任何的公司它要想真正的持续的发展的话，它必须要不断的去适应市场的变化，不断的去平衡各方的。李一好吧，那就是这一期节目咱们就到这里了，感谢大家的收听，咱们下期再见。