纽约市正在加强对资产管理公司的气候要求，以推动其养老金系统实现净零排放目标。自2019年以来，纽约市养老金系统已成功将融资排放量减少了37%，但在最近的评估中，仍有三家主要资产管理公司未能达到净零排放预期。

纽约市审计长布拉德·兰德（Brad Lander）敦促该市三大养老金系统的受托人终止与贝莱德（BlackRock）、富达（Fidelity）和PanAgora的合作关系。他认为这三家公司的气候管理计划未能达到养老金系统的净零排放要求。这一建议基于一份更新后的“净零排放实施计划”，该计划已与纽约市雇员退休系统（NYCERS）、教师退休系统（TRS）和教育委员会退休系统（BERS）的受托人分享。此次评估涵盖了所有49家负责公开股票和公司债券投资的公开市场管理公司，其中46家公司的脱碳策略符合预期，而贝莱德、富达和PanAgora则不符合。

兰德表示：“气候危机带来的系统性风险威胁着纽约市养老基金的长期价值。我们的净零排放计划是我们履行受托责任、保护这些资产的核心组成部分。我很高兴地报告，49家公开市场管理公司中有46家符合我们的脱碳预期；遗憾的是，还有3家不符合。今天，我呼吁各位受托人将资金从这三家资产管理公司——贝莱德、富达和PanAgora——撤出，因为它们未能以我们所期望的严肃态度应对气候风险。”

贝莱德的政策转变及其影响

贝莱德是此次建议中最重要的部分，该公司为各系统管理着423亿美元的美国上市股票指数委托投资。据审计长办公室称，贝莱德近期决定停止就其持股5%或以上的美国公司的代理权问题进行积极沟通，这使得其管理不善，无法与净零排放目标保持一致。该公司将此转变归因于特朗普时代美国证券交易委员会（SEC）的规则变更。然而，审计长的分析反驳说，其他大型基金经理——包括道富银行——尽管面临新的指导意见，仍在积极推进气候行动。

审查报告指出贝莱德在气候管理方面存在其他不足：虽然该公司扩大了其气候与脱碳管理政策的适用范围，但其提交的文件“未能达到系统预期”，即未能鼓励投资组合公司设定净零排放目标、采用科学碳目标，或将游说活动和资本支出与脱碳路径保持一致。兰德敦促受托人重新竞标贝莱德的全部指数投资委托。

富达和PanAgora面临终止投资的建议

富达的做法更加极端。该公司不仅将美国证券交易委员会的指导意见应用于美国公司，还应用于其国际持股，这限制了其在气候问题上对投资组合公司施加影响的能力，即使这些问题具有重要的财务意义。兰德建议TRS终止富达在美国以外的全球小盘股投资委托，并为其3.84亿美元的资产制定重新配置计划。

PanAgora是唯一一家采用如此严格解读的量化资产管理公司，其提供的气候参与仅限于排放披露。根据审查报告，PanAgora并未鼓励企业设定目标或制定转型计划。兰德建议纽约市雇员退休系统（NYCERS）和教师退休系统（TRS）终止PanAgora在美国小市值股票的投资委托。

直接参与仍是核心策略

尽管养老金系统依赖资产管理公司进行尽责管理，但它们也与高排放投资组合公司进行直接沟通。兰德和资产管理局已与100多家公司接洽，推动其制定基于科学的目标和可信的转型计划。公用事业公司一直是重点关注对象，因为它们占养老金系统融资排放量的20%至30%。审计长办公室参与了电力研究院（EPRI）的SMARTargets协议制定咨询小组，但经过广泛审查，审计长办公室得出结论，SMARTargets“目前还不是可接受的目标设定方法，并且存在严重的漂绿风险”。

为了加快进展，兰德召集了60多位资产所有者、管理者、公用事业公司和服务提供商，以确定一条通往目标设定工具的路径，这些工具能够满足投资者的期望，并防止薄弱的承诺被错误地描述为可信的。

进一步推进退出化石燃料的进程

此次更新还重申了兰德的提议，即各养老金系统应停止对中下游化石燃料基础设施的未来投资。这将延长2023年通过的针对上游化石燃料投资的现有私人市场禁令。排除管道、液化天然气接收站及相关基础设施旨在降低系统性气候风险，并防止养老金系统为与《巴黎协定》相冲突的资产提供融资。兰德表示，这样做既能保护全球气候目标，又能保障“为纽约市雇员养老金福利提供资金所需的长期投资回报”。

对高管和投资者的影响

这些建议深化了公共基金治理的更广泛转变：资产管理公司现在不仅需要披露气候风险，还需要展示与全球转型路径相一致的高质量参与策略。对于大型管理公司而言，纽约市的评估将受到其他美国公共养老金系统的密切关注，其中许多系统已制定净零排放目标，但在管理责任预期方面却存在很大差异。

纽约市雇员退休系统（NYCERS）、教师退休系统（TRS）和教育委员会退休系统（BERS）的受托人现在将决定是否重新招标或终止已确定的委托。他们的决定将有助于明确美国受托人在投资组合管理中如何解读气候风险，尤其是在联邦指导意见仍存在争议且投资者参与面临政治阻力的情况下。